美股2月表现不佳，多因素引发市场担忧

　　2 月，美股市场寒意阵阵，三大指数均呈下跌态势。本周前四个交易日，科技 “七巨头” 股价集体受挫，虽周五稍有回调，但全周来看，特斯拉暴跌 13.27%，市值一周蒸发超万亿元人民币，英伟达、谷歌等巨头也纷纷下跌。

　　英伟达发布新一季财报后，因营收未达市场预期，引发市场担忧。随着人工智能投资周期从构建网络向利用网络转变，其未来面临挑战。而特斯拉因多个关键市场销售数据不佳，投资者对其盈利能力与高估值的匹配度存疑。

　　通胀数据方面，美联储偏爱的 PCE 价格指数 1 月温和上升，核心 PCE 物价指数同比上升 2.6%，为近 8 个月新低。然而，著名价值投资者 Jeremy Grantham 警告，美国股市正处于 “超级泡沫” 中，当前美股估值超 1929 年和 2021 年，仅次 1989 年日本超级泡沫，有 50% 下跌空间才能回归正常估值。

　　美国消费者个人支出也出现明显回落，1 月个人消费支出环比下降 0.2%，为近 4 年来最大降幅。这不仅受反常天气及自然灾害影响，政策变化也产生一定作用。消费支出疲软反映经济降温，美国亚特兰大联储 GDPNow 模型预计今年第一季度 GDP 恐萎缩 1.5%，与此前预测的增长 2.3% 形成鲜明对比。

　　目前，美联储决策者在权衡货币政策前景，强调需更多通胀回落证据才会进一步降息。在此复杂形势下，美股未来走向充满不确定性，市场各方正密切关注经济数据变化。