摩根大通调整家电三巨头评级及目标价，市场影响几何

　　近日，摩根大通对我国家电行业三大巨头的评级及目标价做出调整，引发市场广泛关注。其中，美的集团 A 股评级被调至中性，摩根大通给出的目标价为 69 元人民币，这意味着其股价较当前水平有 9.7% 的下行预期;格力电器同样未能幸免，评级降至中性，目标价位 44 元人民币，预示着约 5.2% 的下跌空间;而海尔智家 A 股评级虽也调整至中性，但与之不同的是，目标价 30 元人民币反倒有 5.6% 的上升预期。

　　在当前竞争激烈且复杂多变的家电市场格局下，这一调整动作背后的逻辑耐人寻味。一方面，整个家电行业增速放缓，自 2024 年以来，国内家电消费市场逐步迈入平稳缓增的新阶段，需求增长动力不足，企业出海之路也并非一帆风顺，面临着不同国家地区各异的监管政策与市场准入门槛。

　　再看企业自身，美的集团即便在 2024 年前三季度交出营收 3203 亿元、同比增长 10%，归母净利润 317 亿元、同比增长 14% 的亮眼成绩单，可在摩根大通眼中，后续发展仍存隐忧，像是新兴业务拓展能否达到预期、成本把控是否得力等;格力电器则深陷营收困境，前三季度营收下滑，第三季度营收同比跌幅超 15%，“增收不增利” 问题凸显，产品结构单一，过度依赖空调品类，其他业务板块表现不佳;海尔智家虽说 2024 年前三季度收入与净利润双双正向增长，然而增长步伐稍慢于市场期望，原材料价格高位波动、海外需求起伏不定等因素，持续挤压着利润空间。

　　此次评级调整，短期内无疑会给三家公司的资本市场表现带来波澜，股价走势备受瞩目，而长期来看，企业如何突破困境、重拾增长动力，更是行业内外关注的焦点。