海信收购三电控股背后：中国家电企业外部并购向上游核心部件“蔓延”

　　中国家电企业向外并购的步伐，似乎正逐渐由整机的收购重组，向上游核心部件等产业各链环节“蔓延”。这是否会成为家电产业未来发展的新趋势?

　　海信收购日本三电控股 意在“分羹”新能源汽车红利并加强全球化布局

　　海信家电(000921)于3月1日晚间发布公告称，拟以每股256日元的价格认购日本三电控股株式会社定向增发的83,627,000股普通股股份，总认购价约为214.09亿日元(折合人民币13.02亿元)。本次交易完成后，海信家电将持有三电控股约75%的表决权，成为三电控股的控股股东。

　　从公告内容中可以了解到，日本三电控股是一家汽车空调压缩机和汽车空调系统制造供应商，其车载空调压缩机2019年全球销量占有率排名第二。值得注意的是，三电控股开发的新一代电动压缩机、综合热管理系统和汽车空调产品在新能源汽车上得到大量应用。

　　中国家电网注意到，新能源汽车近几年如火如荼的发展颇受资本关注，越来越多行业开始入驻到该领域当中，前有华为，后有百度，家电企业亦不例外。不过，汽车是一个庞大系统的产业，需要雄厚的资金和技术实力，从早年间如春兰、长虹、奥克斯、新飞、美的、创维、乐视、格力等一些家电企业在整车制造领域不甚理想的跨界经验来看，不论是传统汽车还是新能源汽车，造车都不是一件易事。相比整车制造，做新能源汽车相关产业链对家电企业来讲反而风险可控，并且还可以在“新四化”的浪潮下分一杯羹，不失为其立足新能源汽车领域的合理选项。

　　截至目前，已有不少家电企业通过上述方式进军新能源汽车领域。如，韩国LG电子给美国通用汽车公司的雪佛兰Bolt提供核心组件；松下与特斯拉合作，为Model 3提供动力电池；西门子则利用底层技术的通用性，既提供汽车机电产品，也打造家用电器。中国家电市场，格力电器已通过与关联企业银隆新能源协同，开发新能源汽车的空调；美的集团机电事业群也布局了以电机、电控和压缩机为核心的汽车零部件产品，智能家居事业群也正展开与新能源汽车企业的合作。

　　“海信家电并购日本三电控股，首先肯定是看好新能源汽车市场”，中国家用电器商业协会常务副秘书长张剑锋向中国家电网记者分析表示，入局新能源汽车相关的车载空调市场，对于海信空调无疑是很重要的一个价值增长点。另外，从全球化布局的角度来讲，综合近年来家电企业全球化布局成果案例，以海信家电目前在空调领域的技术积累，要应用到新能源汽车板块车载空调领域，在海外未必能得到认可。但如果采取类似海尔海外收购的方法，利用被收购的品牌，即三电控股在当地市场以及其自身在全球的影响力和技术，来推进海信家电全球化进程，相对来说成功率就更高一些。

　　家电业海外并购进入第三阶段 上游核心部件/关键技术成重点

　　在海信此次控股日本三电之前，中国家电网也注意到，近几年，中国家电企业的并购或者说跨国并购已经不再局限于整机的收购重组，而是逐渐涉及产业链的各个环节，特别是上游核心部件、核心技术。

　　例如，海信较早的在2012年、2013年先后对美国两家激光芯片设计公司Archcom、Multiplex进行技术收购，为海信激光电视后续发展奠定了技术基础。

　　格力在2019年6月宣布已出资30亿人民币，参与闻泰科技收购荷兰半导体公司安世集团的项目，以加速自身在芯片领域的研发布局。

　　TCL在2017年一举收购华星光电的85.71%股权后，开始加大力度布局显示屏市场，并于2019年4月完成资产重组，将家电等亏损的智能终端业务卖出，进一步专攻半导体显示及材料业务。在过去的2020年，TCL继续强势扩张半导体显示及集成电路业务，包括与三安半导体合作研发Micro-LED显示技术、拟向日本OLED面板公司JOLED Incorporation投资300亿日元(约20亿人民币)合作研发喷墨印刷OLED技术、宣布收购中环集团100%股权以切入半导体大硅片领域等。

　　美的也在去年3月宣布，拟通过下属子公司美的暖通以7.43亿元收购合康新能18.73%股份，取得控股权。随后的2020年12月份，美的又宣布收购泰国日立压缩机(简称HCTL)的100%股份。此后，HCTL将正式纳入美的集团机电事业群统一管理。

　　“从海外并购的角度来讲，中国家电产业发展至今，第一轮的产业布局，也即整机的全球化收购重组经历过2004-2005年、2005-2010年两个阶段的发展已经基本完成。”张剑锋向记者分析称，到第三阶段要做什么?“上游的核心部件问题成为目前的一个重中之重”。

　　张剑锋认为，近几年，受中美贸易摩擦、美国逆全球化贸易行动等影响，包括家电行业在内各行业的“卡脖子技术”逐渐显露并广被提及。于家电业而言，现阶段中国家电产业的基本原始性创新特别是核心技术的积累并不是很多。“虽然我们也有一些像压缩机等上游零部件技术表现较为突出，但真正的顶级技术像压缩机制冷技术，以及芯片、控制器、传感器等核心部件关键技术的发展还需要做进一步的努力。”

　　2021年，我国进入“十四五”开局之年。在“百年未有之大变局”的背景下，根据国家“十四五”规划建议，“十四五”期间，尤其要以“原始性创新、颠覆性创新”为重点任务。聚焦家电行业，要想在此方面取得突破，张剑锋认为，除了与相关专业公司达成战略合作的方式来进行之外，通过资本并购进行控股或者参股的形式来“为我所用”也是比较可行的。“可以看到，目前市场上无论是像三星LG索尼松下等日韩系跨国企业，还是一些欧美系的国际化家电巨头，基本上都是既有整机又有核心技术优势的，其核心技术主要表现方式就是核心零部件。如果没有核心技术、核心零部件的话，我国的家电制造产业就还依然是一个组装型产业。目前，国内的家电企业包括国家层面也在重视半导体芯片、集成电路这些核心的技术，这才是我们真正要做的事情，未来也或将成为中国家电产业发展的一个趋势。”