老板电器发布2020业绩快报：净利同比增长5.27% 优于预期

　　2020 年对于传统大厨房行业而言是“惊魂”一年。不过，从近日老板电器公布的2020年业绩快报来看，其实际状况好于预期。快报显示，2020年老板电器实现营收81.36亿元，同比增长4.84%；实现营业利润19.81亿元，同比增长5.86%；实现净利润16.73亿元，同比增长5.27%。尽管增速趋缓，但在“特殊”的2020年已属不易。

　　渠道分化 新品类利润贡献增加

　　快报显示，2020年受疫情影响，厨电板块前期受到较大冲击，疫情得到控制后，开始逐季度实现恢复，不过各渠道表现分化显著。

　　在零售端，线下消费整体呈下滑趋势，下半年虽有回暖，但尚未恢复到疫前水平，奥维云网数据显示，油烟机、燃气灶两大品类线下零售额较去年分别下滑16.7%和18.1%；而在电商渠道，疫情增强了消费者线上购物的意愿，厨电套餐类产品整体零售额较2019年增长9.1%。另外，在工程端，受精装房施工进度影响，一季度渠道配套大幅下滑，从二季度开始，同比回正。据奥维云网统计，2020年精装厨电市场总规模同比下滑0.2%，整体保持了平稳。

　　在疫情中，老板电器零售、工程“两条腿”走路的路线得到验证，也为公司在2020年实现同比正增长奠定了基础。数据显示，线下市场中，老板油烟机、燃气灶零售额占比分别为28.3%和25.8%，居行业第一；线上市场，老板厨电套餐零售额市场占比为 28.0%，居业内第一；而在工程渠道，“老板”吸油烟机在精装配套市场份额为 35.0%，居行业第一。

　　而在传统烟灶品类外，以洗碗机和蒸烤箱为代表的新兴厨电业务为老板电器提供了新增利润支撑点。奥维数据显示，线下市场内，老板嵌入式蒸、烤及一体机零售额占比居行业第二，市占率约31.5%；嵌入式洗碗机零售额市占率约9.6%，挤入行业前四。此外，老板电器打造的子品牌“火鸡”、“大厨”等搭上了“网红小家电”的东风，与新兴的蒸烤箱、洗碗机等共同构筑了老板电器发展的新方向。

　　瞄准2021 期待市场修复性增长

　　2020年第三、四季度，厨电市场恢复性增长开启。而进入2021年，房地产行业加速恢复，国民经济预期向好也为厨电市场的修复增长带来更多期待。

　　在制造端，老板电器智能工厂近日成为浙江省首批获得“未来工厂”授牌的样板。从2010年开始，老板电器开启了“机器换人”，制造升级的旅程，历经10年建成了厨电行业首个无人工厂，为企业以数据为中心，实现柔性制造夯实了基础。

　　在产品端，老板电器方面表示，近年来公司推出的“中国新厨房，老板四件套”主题概念深入人心，公司将明确以“更强性能、更优空间、更多功能”作为全品类产品标准，为用户提供最大化利用厨房使用功能空间的可能，打造新中式烹饪成套解决方案。此外，疫情期间，消费者对新品类如洗碗机、蒸烤一体机的认可度进一步强化，未来公司会加大新品推广力度，提升新品类厨电在中式厨房中的配套率。

　　在渠道端，除了继续巩固原有线上线下零售渠道外，公司同国内知名橱柜及家装公司合作的小B业务正在不断推进，随着国家推动绿色节能家电更新换代，老板电器对2021年国内厨房局装市场持看好态度；另外，在工程渠道方面，因为国家政策变化，今年大地产商要做大比以往更难，因此老板电器在今年将更加着力与中小地产商的合作，通过客户结构调整，进一步提升工程渠道利润率。

　　国盛证券分析师认为，多维度共同发力下，老板电器2021年表现可期，不过该分析师也提到，厨电核心原材料为不锈钢和铜等材料，目前大宗原材料涨势迅猛，价格增长或对企业造成较大成本压力，公司产品毛利率或有下滑。此外，随着新渠道的不断涌现，企业营销费用或保持持续增长，化解成本压力，会对老板电器2021年的经营开展提出新挑战。