铜价创新高！供应趋紧与 AI 需求共振推涨

　　9月7日晚间，伦敦金属交易所(LME)铜期货价格创下历史新高，一举突破每吨14530美元关口，超越今年1月刚刷新的历史纪录。

　　本轮上涨由多重因素共振驱动：长期结构性需求持续增长、全球供应增速放缓、关税预期引发的库存重新配置，以及投机性买盘涌入。

　　供应端的压力正在加剧。Bradesco BBI分析师 Rafael Barcellos 表示，全球铜矿供应状况持续恶化。他警告称，智利遭遇极端天气，迫使 Antofagasta 与Lundin两大矿商下调产量指引，令本已承压的现货市场进一步趋紧。智利央行周一公布的数据显示，该国8月铜出口额为46.2亿美元，环比下降14%、同比下降3.2%，创下2025年7月以来最低月度水平。作为贡献全球约四分之一矿山铜产量的国家，智利铜矿生产持续受阻，正为铜价提供有力支撑。

　　Barcellos同时指出，近期涨势的主要动力来自现货市场供应紧张 —— 在美国可能对进口铜征收关税之前，精炼铜持续流入美国。据彭博社8月4日援引IHS Markit 数据报道，今年7月运抵美国的金属铜约20万吨，为2014年有统计数据以来的最大单月流入量。

　　需求端同样动能强劲。人工智能技术加速发展及数据中心大规模建设，正成为铜需求增长的重要引擎。专业机构预测，仅中国新能源汽车领域，2026年铜需求量预计达184万吨，2027年有望突破200万吨;2026年全球数据中心的铜消费量将达74万吨，2028年预计攀升至130万吨。彭博社测算，到2045年，全球能源转型过程中的铜需求量可能增至当前的三倍。