18亿回购，海尔智家重回2000亿市值

　　7月22日，海尔智家股价低位震荡，收于21.92元，总市值2056亿元，市盈率不足11倍。此前回购公告发布后，股价一度冲高回落，回到4月初水平。

　　截至7月17日，公司本轮累计回购8706.22万股，占总股本0.928%，耗资18.18亿元，成交价区间为19.60至22.40元。该计划自3月启动，拟以不超35元/股、投入30至60亿元自有资金用于股权激励。7月以来回购明显提速，仅前半月即新增回购1601.89万股、支付3.30亿元，且部分买入价接近阶段低点19.74元。

　　然而市场并不领情。4月以来股价长期在20至22元区间徘徊，6月底一度跌破20元关口。反观同行，美的、格力7月分别上涨约13%和9%，海尔却逆势走弱，7月上旬再度跌破20元。

　　业绩是核心症结。一季报显示，营收736.87亿元，同比下降6.86%;归母净利润46.52亿元，下滑15.22%，为近年首次一季度营收负增长。利润降幅远高于营收，而同期出售印度子公司股权带来的约48亿元一次性收益，更令盈利质量受到质疑。北美关税与极端天气固然有影响，但国内市场跌超10%才是更深的隐忧，地产疲弱与以旧换新效果有限，终端需求持续低迷。

　　市场风格也对海尔不利。科技股吸金时白电板块遭冷落，资金回流高股息时，其弹性又不及美的多元布局与格力的高分红策略。尽管公司近期宣布建设国家AI中试基地并推进组织变革，但市场反应平淡。对海尔智家而言，在行业低谷中证明增长韧性、打开白电以外的新空间，才是重获信心的关键。