学胖东来的第二年，永辉超市又亏了21亿

　　学胖东来模式第二年，老牌零售巨头永辉超市依旧深陷亏损泥沼。日前发布的业绩预告显示，永辉超市预计2025年度归母净利润亏损21.4亿元，扣非后净亏损达29.4亿元，亏损幅度较上一年度进一步扩大，这已是其连续第五年经营亏损。

　　不过，二级市场上永辉超市股价却逆势上扬。2024年第四季度股价曾暴涨2倍，自启动“胖改”以来涨幅约110%，市值增长约230亿元。

　　为扭转局面，永辉超市在2025年大力推进门店调整。深度调改315家门店，关闭381家与战略不符的门店，调整力度远超2024年。但这一过程中，资产报废、一次性投入、门店停业装修等费用合计约12.1亿元，关闭门店还带来资产报废、人员补偿、租赁违约赔偿等损失，严重侵蚀利润。

　　供应链改革也给公司经营带来短期阵痛。永辉推行“阳光供应链”等五大方向变革，虽旨在破解传统供应链痛点，但短期内导致缺货、毛利率下滑，影响营业收入。

　　此外，对外投资损失加重财务负担，其持有的境外股权投资Advantage Solutions股票股价下跌，报告期内确认公允价值变动损益为负2.36亿元。公司还对持续亏损门店资产计提长期资产减值1.62亿元。

　　永辉超市自2024年5月启动“胖改”，计划2026年春节前调改门店突破300家，6月前完成全部门店调改并基本结束闭店。员工薪酬福利方面，2024年员工总数减少，人均薪酬和创收却有所提升，2025年情况有待年报披露。