美的吸收合并小天鹅获批 多品牌定位是挑战

　　历时5个多月，美的集团(000333.SZ)以约144亿元的金额，换股合并吸收小天鹅(000418.SZ)的方案终于尘埃落定。

　　2月20日晚，美的集团和小天鹅双双公告称，美的集团发行A股股份换股吸收合并无锡小天鹅事项获得证监会无条件通过。对于此次吸收合并，美的集团和小天鹅A公告表示，目前，公司尚未收到中国证监会出具的正式核准文件，公司将在收到中国证监会相关核准文件后另行公告。

　　美的集团指出，本次交易将有利于其全面整合洗衣机板块内部资源;提升美的集团全球市场拓展的效率及效果，更有利于突破小天鹅单一品类的全球拓展瓶颈;避免潜在同业竞争，消除关联交易。

　　广发证券认为， 吸并小天鹅将更好的发挥各品类产品间的协同效应，有利于2019 年美的在多品牌架构、智能家居落地及海外市场三大方向取得更大的突破。

　　天风证券也表达了相同看法，目前内销市场已进入多元化发展期，美的和小天鹅整合后可以以相对更小的成本去推行其多品牌战略，加强内部的资源共享和优化。在海外扩张方面，合并后小天鹅亦可以更好地依托美的平台布局印度、南美等重点新兴市场。

　　美的希望通过小天鹅和美的的合并为洗衣机业务打开增长空间，但需要看到的是，目前美的系洗衣机拥有美的、小天鹅、比弗利等多个品牌。此外，美的新的高端子品牌COLMO也将推出洗衣机。如何对旗下的众多品牌做出差异化定位避免内耗，对美的也算是一个不小的挑战。